Q345C无缝钢管依旧对后市的预期抱有希望

　　纵观2018年前三季度，市场价格在年后经历恐慌式大幅回调之后，自四、五月开始一路高歌猛进，期间虽有中美贸易战对市场不断扰动，市场也不断陷入对后市良好预期和对高价恐慌之间的矛盾之中，但国内Q345C无缝钢管价格在环保限产高压下以及钢铁需求的增长下表现的更加坚挺。

　　近两年，国内粗钢产量整体呈小幅增长态势。据中国钢铁工业协会数据显示，2017年1-8月，国内粗钢累计产量61038.5万吨，同比增长5.9%。一方面反映去产能、地条钢取缔后，钢铁行业需求向正规产能转移，且在效益好转的刺激下，钢铁企业生产效率也明显提升;另一方面也反应出国内钢厂订单量充足，钢铁需求稳中有进的事实。

　　据海关总署数据显示，2018年7月我国出口Q345C无缝钢管588.6万吨，同比下降15.4%;1-7月我国累计出口Q345C无缝钢管4130.7万吨，同比下降13.6%;7月我国进口Q345C无缝钢管102.7万吨，同比增长4.8%;1-7月我国累计进口Q345C无缝钢管769.8万吨，同比下降1.1%。1-7月我国Q345C无缝钢管净出口3360.9万吨，同比下降14.1%。

　　2018年1-8月，我国基础设施投资增速大幅收窄，基础设施投资累计同比增长率为4.2%，而去年同期增长率高达19.8%，增长率同比下降15.6%，降至近年冰点。基础设施投资增速大幅下降，一方面受制于基数扩大影响，另一方面也反应出今年上半年国内金融去杠杆及紧缩的财政政策对投资增速的压制。

　　房地产投资方面，全国房地产房屋新开工面积呈稳定增长局势，2018年1-8月，我国房地产房屋新开工面积为133293.15万平方米，同比增长15.9%。

　　整体看来，作为Q345C无缝钢管消化的主要通道，房地产房屋新开工面积大幅增长，也印证了今年房地产投资对国内钢铁需求量的增长，而基础设施投资增速虽然大幅收窄，但依然呈增长状态，且在三季度政府多次提出积极的财政政策要更加积极，在财政政策、货币政策逐步宽松的政策背景下，四季度基建投资发力是可以预见的。

　　造船完工同比下滑 新承接订单同比大增

　　2018年1-8月，中国造船完工载重量达2430万载重吨，同比下降22.4%。而去年同期增速高达54.9%，增速下降较为明显，但仍高于2016年同期。

　　中国新承接船舶载重量方面，1-7月新承接船舶载重量为1594万载重吨，同比下降27.7%，预计全年新承接船舶载重量将超3500万载重吨。

　　整体而言，虽然造船完工载重量有所下降，但造新承接船舶载重量却大幅增长，预计四季度造船业用钢消费量将大幅增长。

　　据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的统计数据显示，2018年1-8月，全国挖掘机产量为176323台，同比增长44.5%;今年1~8月，纳入统计的25家主机制造企业的挖掘机销量约为14.28万台，同比上涨56.2%。刷新了历史同期的最高销量(2011年1~8月的历史极值约为14.11万台)，在2017年高基数的条件下，挖掘机市场出现了持续高增长。

　　作为基建及房地产投资的晴雨表，挖掘机产销量大增在体现机械用钢增长的同时也印证了国内基建投资、房地产开发等方面形势大好。

　　从国内Q345C无缝钢管表观消费量来看，虽然Q345C无缝钢管净出口下降明显，但无论从房地产、基建投资来看，还是从船舶及机械制造来看，前三季度国内用钢需求增长是可见的，且目前国内Q345C无缝钢管社会库存及钢厂库存仍处于低位，因此并不存在市场所谓需求不及往年的说法。在财政政策更加积极、货币政策逐步宽松的政策背景下，随着PPP项目逐步落地、地方债的加速发行、基建补短板政策稳步实施，Q345C无缝钢管需求增长有望在四季度逐步显现，与此同时，采暖季错峰限产方案的实施，在供应端不断施压，供需平衡状态或将持续。整体而言，Q345C无缝钢管价格虽位于历史高位，但四季度国内Q345C无缝钢管价格仍有上涨动力。